中环股份(002129)公告点评：股权激励落地 彰显公司未来发展信心

事件：公司发布2021 年限制性股票激励计划（草案）以及2021 年员工持股计划（草案）， 采取“回购+股票期权+员工持股计划”模式推进实施。

    公司拟以不超42 元回购股份，彰显未来发展信心。为实施员工持股计划以及维持公司可持续发展，中环拟以每股不超42.00 元价格回购公司股份。本次回购将使用自有资金2.8 亿~3.3 亿元，预计回购股份为666.67~785.71万股，约占公司当前总股本的0.22%~0.26%。

    股权激励对象34 人，净利润目标增速平均不低于30%。此次激励面向公司及子公司任职的董事、高级管理人员及核心业务（技术）人员等34 人定向发行新股，拟向激励对象授予权益总计不超过485.68 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本的0.16%，本计划授予的股票期权将分两期行权，以净利润增长值为考核目标，两期行权目标分别为20 年及21 年净利润同比增长率平均不低于30%；21 及22 年净利润同比增长率平均不低于30%。

    员工持股激励对象815 人，持股计划金额不超过3.24 亿元。员工持股计划资金总额上限为3.24 亿元，每份份额为1 元共计 3.24 亿份。本次员工持股计划的参与对象不超过815 人，董监高11 人认购份额合计不超过4,253 万份，占总份额的13.12%。

    激励有望绑定核心员工，有望促进公司经营效率进一步提升。本次激励涵盖人员达到849 人，范围广泛，彰显公司对未来长远发展充满信心。公司与股东、员工战略、目标高度一致，通过机制赋能与市场化发展，不断强化核心竞争力，未来业绩增长确定性较强。

    投资建议：预计21-23 年公司归母净利润为25.81/34.96/43.79 亿元，同比增长137.0%/35.5%/25.3%，EPS 为0.85/1.15/1.44 元，维持“买入”评级。

    风险提示：光伏装机不及预期，产业链价格上涨