法拉电子(600563)公司信息更新报告：2021H1业绩略超预期 全年高增长无忧

　　2021H1 业绩略超预期，新能源需求高景气，维持“买入”评级公司预计2021H1 实现归母净利润3.45~3.80 亿元，同比增长50%~65%，预计实现扣非归母净利润3.27~3.59 亿元，同比+50~65%略超预期。基于新能源汽车需求持续超预期，我们上调之前的盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润为8.02/10.36/13.54 亿元（前值为7.13/8.86/11.08 亿元），EPS 为3.56/4.61/6.02元（前值为3.17/3.94/4.93 元），当前股价对应PE 为46.4/35.9/27.5 倍，维持“买入”评级。

   　　新能源汽车需求高景气，带动二季度归母净利润高增长2021Q2，公司预计实现归母净利润1.80~2.14 亿元，同比+31.0%~56.2%。中值1.97 亿元，同比增长43.6%，环比+19.3%。公司二季度同环比均维持高增长主要源于新能源汽车需求景气。中汽协数据显示，2021Q2 国内新能源汽车销量68.0 万辆，同比+164.2%，环比一季度的51.5 万辆增长32.1%。公司是全球知名的车用薄膜电容器提供商，在国内市场处于领先地位，下游需求高景气带动了公司二季度归母净利润高增长。

   　　全年高增长无忧，中长期具备高投资价值

   　　展望2021H2，新能源汽车高景气有望贯穿全年，上游原材料价格回落有望促使光伏需求回升，海外经济的逐步恢复为传统的家电、照明回暖带来了动力，公司全年高增长无忧。中期看（2021-2023），我们认为，受益新能源需求的拉动，公司成长区间有望维持在25%~40%左右。良好的商业模式（投入产出比高，自由现金流高、融资需求低）、常年接近20%的ROIC 水平、高壁垒和稳定的竞争格局，使其具备很高的中长期投资价值。

   　　风险提示：芯片缺货影响下游终端出货；原材料涨价风险。