奥特维(688516)：主业增势强劲+多线业务开花 持续增长可期

　　业绩保持高速增长，盈利能力持续提高

   　　2021 年 8 月 5 日，公司发布 2021 年半年度报告。2021H1，公司实现实现营业收入 922.86 百万元，同比大增 109.20%；实现归属于母公司所有者的净利润 142.72 百万元，同比大增 273.16%；每股收益 1.45元，同比大增 195.92%。报告期内，公司毛利率为 38.39%，比去年年底增长 2.33 个百分点、比去年同期增长 3.55 个百分点；净利率 15.37%，比去年年底增长 1.79 个百分点、比去年同期增长 6.71 个百分点。

   　　单看 2021Q2，公司实现实现营业收入 555.81 百万元，同比增长79.91%、环比增长 51.43%；实现归属于母公司所有者的净利润 91.80百万元，同比大增 227.27%、环比增长 80.28%；毛利率 38.94%、净利率 16.36%。

   　　在手订单持续增长，未来业绩充分保障

   　　2021 年上半年，公司签署销售订单 18.63 亿元（含税），同比增长 64.72%；截止 2021 年 6 月 30 日，公司在手订单 31.78 亿元（含税），同比增长 84.02%。单看 2021Q2，公司新增订单 10.83 亿元，同比增长 82.56%。

   　　公司目前合同负债 8.84 亿元，同比增长 77.80%；存货 14.45 亿元，同比增长 63.86%，均与新增订单及营收增长情况匹配。充足的在手订单为公司业绩增长提供充分保障。

   　　研发投入持续提高，多线产品多点开花

   　　2021H1 公司研发费用为 62.30 百万元，同比增长 101.66%。公司在研项目 14 项，部分新产品已在客户端验证、试用。半导体键合机自2021 年 1 月以来在在客户端验证效果良好，体现了公司较强研发实力，标志着公司产品进入了半导体行业封测环节。

   　　公司 2021 年 4 月增资控股的松瓷机电，报告期取得 950 万单晶炉订单，且在客户端成功拉出 12 英寸N 型晶棒。公司正逐步形成平台式研发体制，有助于提升公司的研发效率，拓展公司核心技术在不同领域的延伸，增强公司的市场竞争力和抗风险能力。

   　　投资建议

   　　预计公司 2021-2023 年的营业收入分别为 2073.84 百万元、2785.17 百万元、3562.23 百万元，YOY分别为 81.30%、34.30%、27.90%；归母净利润分别为 299.24 百万元、450.96 百万元、574.32 百万元，YOY 分别为 92.61%、50.70%、27.36%；对应 2021-2023 年的 PE 为 53.10 X/35.24 X/27.67 X，继续重点推荐。

   　　风险提示

   　　宏观经济下行，市场需求下滑；原材料价格出现大幅波动等风险；坏账及存货跌价风险等。