隆基股份(601012)公司信息更新报告：11.58亿片硅片长单落地 光伏龙头凸显实力

11.58 亿片硅片长单落地，光伏龙头凸显实力

    公司发布公告：公司与一道新能源科技（衢州）有限公司（以下简称“一道新能源”）于11 月23 日签订硅片销售框架合同。框架合同约定2022 年1 月1 日至2023 年12 月31 日公司向一道新能源销售单晶硅片数量预计11.58 亿片。每月实际销售数量以本合同的补充协议所确定的数量为准。此次硅片长单采取以单价月议的定价方式。根据2021 年11 月17 日PV InfoLink 公告的单晶硅片182mm6.87元/片的平均价格测算，预估此次合同总金额约70.41 亿元（不含税），约占公司2020 年度营收的12.9%。我们维持盈利预测不变，预计2021-2023 年归母净利润为116.12、147.04、188.55 亿元，EPS 为2.15、2.72、3.48 元，当前股价对应PE为42.3、33.4、26.1 倍，维持“买入”评级。

    2022 年硅片环节新产能释放较多，公司提前保障硅片销售2021-2022 年，硅片环节新进入者较多，短期市场格局较为分散。据我们统计，2022 年拥有扩产计划的硅片厂商至少有12 家，预计未来硅片新产能超299GW。

    展望2022 年，硅片新产能陆续落地，目前公司位于硅片环节第一梯队，拥有优秀的成本控制能力以及大尺寸硅片产能，硅片端优势显著，未来有望继续保持领先地位。此次长单签订有助于保障公司2022-2023 年的硅片销售，体现公司与下游优质客户的良好合作关系，对公司硅片业务发展有积极影响。

    公司综合实力较强，未来有望继续优质发展

    从2021 年初至2021 年11 月24 日，公司已签订硅料、光伏玻璃的供应长单和硅片的销售长单，彰显公司出色的供应链管控和销售能力。目前，公司已经成为硅片和组件环节的龙头。展望2022 年，预计公司的硅料、玻璃等原材料供应较为稳定，硅片和组件业务推进良好，电池技术不断突破，叠加公司的技术和管理团队、成本控制能力等综合能力，光伏龙头优质发展，市场竞争力稳步提升，龙头地位稳固。

    风险提示：光伏装机量不达预期，技术推进不及预期，光伏市场竞争加剧。