美的集团(000333)：楼宇科技全面布局 B端业务构筑美的第二成长曲线

公司举办美的楼宇科技True 大会。公司于会上发布楼宇科技业务最新成果：楼宇科技数字化平台iBuilding、MDV 新品牌及MDV8 无界多联机和多项楼宇行业整体解决方案。

    深耕二十年楼宇科技业务全面覆盖，多联机新品推动技术进步。美的楼宇业务积累深厚，中央空调业务前身为1999 年成立的广东美的商用空调设备有限公司，2017 年与西门子楼宇科技达成技术合作协议初涉楼宇领域，2020 年收购菱王电梯进入电梯领域，2021 年9 月暖通与楼宇事业部升级为楼宇科技事业部，全面覆盖各式中央空调及电梯设备、智能环控系统、低碳节能服务和智慧建筑设计等楼宇科技软硬控整体价值链解决方案。当前我国多联机市场规模超500 亿元，公司推出MDV8 多联机解决使用环境、安装空间、运行能耗等痛点，推动技术进步，市场份额有望持续提升。

    B 端业务逐步完善，未来想象空间巨大。美的基于家电行业技术积累，加速B 端业务拓展，除楼宇科技外，逐步深化工业技术及汽车自动化领域布局，业务涵盖家电及汽车核心零部件，同时积极拓展光伏发电集成、储能系统及核心部件，碳中和目标下未来想象空间巨大。2021 年12 月30 日美的发布2025 年工业技术千亿营收目标，彰显公司决心。

    盈利预测与评级：公司国内白电主业护城河稳固，积极布局海外市场拓宽成长边界，B 端业务快速增长，未来有望构筑公司第二成长曲线。维持2021-2023 年归母净利润预测为293.48、336.16、379.62 亿元，因实施股权激励及回购导致股本变动，调整2021-2023 年EPS 预测分别为4.20、4.81、5.43 元，1 月7 日收盘价对应动态PE 分别为18.5x、16.2x、14.3x，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：原材料价格继续上涨，行业竞争加剧，市场需求不及预期