韦尔股份(603501)公司动态点评：携手北京君正深化合作 布局汽车芯片共谋长远

　　拟以40 亿元追加增持北京君正，并表示不谋求其控制权5 月22 日公司公告：公司全资企业绍兴韦豪拟以不超40 亿元增持北京君正股份，且增持后累计持有比例不超过北京君正总股本的10.38%。若以5 月20日收盘价84.96 元/股计算，本次增持最多可买入4708.10 万股，对应股份比例9.78%。

   　　截至公告日前，公司已累计持有北京君正4.96%的股份，以此次目标不超过北京君正总股本的10.38%计算，则本次增持比例将最多为5.42%，对应股份数为2609.49 万股。同时公司表示，在股东大会有效期（12 个月）内不谋求北京君正控制权。

   　　车载芯片平台强强携手，战略协同形成优势互补2021 年报显示，公司车载 CIS 板块收入约3.61 亿美元，同比增长超 80%，车载CIS 份额显现快速提升，ICV Tank 数据显示，2021 年韦尔股份车载CIS全球市占率为29%，为全球第二，中国第一。同时北京君正车载存储、车载模拟互联等产品国内领先，2021 年北京君正总营收52.74 亿元，同比增长143%，归母净利润9.26 亿元，同比增速高达1165%。据Omdia 统计，其2021年度北京君正存储芯片产品SRAM、DRAM、NOR Flash 产品收入分别排名全球第二、第七和第六。

   　　公司判断投资北京君正将带来长期投资效益，若本次增持达成，公司将与君正进一步加深战略协同，特别在车载芯片平台形成“存储+模拟+传感”的优势互补。

   　　5 月中旬实施股权激励，大范围绑定员工核心利益，确立长期增长信心公司于2022 年5 月16 日实施股权激励，共授予股票期权1500 万份，覆盖人员2349 人，占公司员工总数4493 人的52.3%，行权价格为166.85 元/份。公司本次股权激励三个行权期条件为2022/2023/2024 净利润较2021 增长率分别不低于12%/35%/50%，此次股权激励，大范围绑定员工核心利益，确立长期增长信心。

   　　国产车规芯片龙头携手共赢，维持“增持”评级公司作为全球前三、国内第一CIS 芯片龙头企业，若此次增持达成，将携手汽车存储IC 龙头北京君正，扩大车载平台“存储+模拟+传感”的战略协同。

   　　预计公司2022~2024 年净利润分别为57.61/73.88/91.81 亿元，对应PE 为24/18/15 倍，维持“增持”评级。

   　　风险提示：

   　　宏观经济不及预期；地缘政治因素；疫情影响；研发不及预期等