星期六(002291)：挂牌转让女鞋业务 业务结构持续优化

　　报告摘要：

   　　事件：公司发布公 告，公司拟在广东股权交易中心股份有限公司以挂牌方式转让持有的子公司佛山星期六鞋业有限公司100%股权，首次挂牌转让底价不低于6.02 亿元。同时，拟将7.9 亿“社交电商生态圈建设项目”募集资金调整为杭州临平乔司数字化服装采销产业基地和北京市朝阳区直播产业基地建设。

   　　剥离女鞋优化结构，强化互联网营销业务优势。近年由于疫情影响，女鞋业务持续亏损，随着女鞋业务挂牌转让，公司进一步聚焦互联网营销核心业务，有效优化产业结构及资产配置，降低资产负债率，在改善公司经营性现金流的同时降低财务费用，持续提升经营质量和运营效率。

   　　建设直播电商产业基地，彰显公司在供应链和主播端发展决心。供应链端，公司拟在乔司落地数字化服装采销产业基地，瞄准服装非标类目，有望进一步丰富带货品类结构，助力打造全国最大服装供应链集群标杆项目。在主播端，北京直播产业基地的建设也有助于公司在签约艺人聚集地点更加高效地实现艺人和达人矩阵的扩容，赋能主播队伍长期建设。

   　　2022 年“618”期间GMV 翻倍增长，直播电商业务表现亮眼。根据第三方平台跟踪监测，遥望网络旗下主播在今年5 月20 日-6 月18 日期间完成GMV 超16 亿，同比接近翻倍增长，期间旗下代表性KOL&明星表现亮眼，瑜大公子合计带货4.19 亿+，贾乃亮合计带货3.85 亿+，彰显公司头部直播电商机构地位。

   　　数字领域前瞻性投入研究，打开多元商业化变现空间。1）近期公司已发布虚拟人“孔襄”，相关广告合作推进顺利；2）孪生主播也有望于618 后正式上线，后期有望作为虚拟主播参与直播带货等环节，持续提升公司直播带货产能；3）数字影棚落地，为视频创作者提供更为广阔的想象力和创造力发挥的无限空间。

   　　投资建议：随着女鞋业务逐步剥离及后续发力非标类目，公司业务路径及盈利能力更为清晰，预计公司2022-2024 年归母净利润8.58/12.98/17.35亿元，对应EPS 分别为0.94/1.42/1.91 元，对应PE 为20.45x/13.52x/10.12x，继续维持“买入”评级。

   　　风险提示：竞争加剧风险，政策监管风险，业务进展不达预期风险