中望软件(688083)2022年报及2023一季报点评：拐点已经出现 全年业绩可期

事件描述

    公司发布2022年报及2023一季报，2022全年公司实现营收6.01亿元，同比下降2.86%，实现归母净利润0.06亿元，同比下降96.53%，扣非归母净利润亏损0.67亿元，去年同期盈利0.99亿元。2023Q1公司实现营收1.16亿元，同比增长34.02%，归母净利润亏损0.18亿元，上年同期亏损0.2亿元，扣非归母净利润亏损0.51亿元，上年同期亏损0.37亿元。

    事件评论

    教育生态发展良好，Q1景气度显著回暖。2022全年公司2DCAD实现营收4.05亿元，同比下降8.22%，3DCAD实现营收1.61亿元，同比增长16.55%，其中3DCAD的正向增长主要来源于3D教育产品的良好销售，核心是其良好的教育整体方案受到客户一致认可。2023Q1维度看，受益于前期销售的加大投入以及产品认可度的提升，公司2023Q1实现营收1.16亿元，且海外市场实现较快增长（+83.45%）。

    销售网络持续织密，前期投入终有回报。2022全年公司销售人员由591人增加至771人同比增长30.46%，同时销售费用实现同比增长28.93%，远高于公司营收增速。考虑到CAD产品销售本身较为依赖员工线下沟通客户，因此销售网络的织密是公司业绩高速张增长的前置条件，短期投入必将带来长期高速增长。

    研发投入持续加大，产品功能快速选代。2022年公司研发人员由645人增长至862人，同比增长33.64%，同时研发费用同比增长42.21%。研发费用的高速增长主要来自于研发人员工资的快速上升（研发人员平均薪酬由29.78万元/年提升至35.74万元／年）。与之相对应的，2022年公司CAD产品性能得到迅速选代，复杂场景参数话设计能力、大型装配能力得到飞飞跃式提升。

    风险提示

    1、CAD产品性能选代不及预期：

    2、报告市场竞争加剧风险。