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事件:公司发布9月产销快报,产量22.2万辆,同比+13%,环比+68.3%;销量21.5 万辆,同比+14.4%,环比+55.4%,产/销同环比较8月出现较大回升主要系9月生产全面恢复,高温、疫情、限电等影响降低。1-9月长安汽车累计产量163.2 万辆,同比-2.1%,累计销量168.1 辆,同比-3%。
生产全面恢复,9月产销量上升。9月长安自主品牌销量16.6 万辆,同比+27.4%,环比+68.8%;1-9 月累计销量132.3 辆,同比-2%。9 月自主乘用车销量12.6万辆,同比+39%,环比+83.5%;1-9月累计销量95.1 辆,同比+2.5%。8月底,公司生产已全面恢复,并对9 月排产方案进行优化。公司持续完善产品布局,通过线上线下融合销售,不断突破新能源、智能化关键核心技术,预计全年能够实现较快增长。
自主新能源销量占比持续升高。9 月长安自主品牌新能源销量3 万辆,同比+163.2%,环比+67.4%;1-9 月累计销量15.6 万辆,同比+117.9%,占长安自主销量比重为11.8%,同比+0.9pp。数字纯电品牌深蓝到9 月底在全国开放近600 家独立形象门店,2025 年之前将完成5款全新产品布局,销量规划达到70万辆。8月携手华为、宁德时代共创的CHN平台首款车型阿维塔11 20 天订单突破2万辆,截至目前在全国新开30 家体验中心及体验空间,未来市场表现将持续向好。未来随着自主新能源产品谱系不断丰富,公司自主新能源销量占比也将持续提升,加快转型新能源的步伐。
9月出口表现优异,合资销量稳步提升。9 月长安自主品牌海外销量1万辆,环比+47.4%;1-9月累计销量13.9万辆,同比+48.1%,出口表现亮眼。9 月长安福特销量3 万辆,同比-5.1%,环比+24.2%;1-9 月累计销量19.1 万辆,同比-8.6%。9月长安马自达销量0.7万辆,同比-59.2%,环比+33.3%;1-9 月累计销量8.4 万辆,同比-9.8%,销量同比下降受到去年年底马自达合并的影响,业务整合工作还有部分未完成。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年EPS 分别为0.83、0.91、1.04元,归母净利润复合增长率42.7%,维持“买入”评级。
风险提示:疫情扩散风险、芯片短缺风险、自主品牌销量与盈利能力不及预期的风险、新能源销量表现低于预期的风险、合资品牌销量恢复不及预期的风险。
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