晶晨股份(688099)：主力产品持续放量 二季度业绩同环比大幅增长

　　事件描述

   　　晶晨股份公告《2026 年半年度报告》。2026 年上半年，公司实现营收43.91 亿元、同比+31.86%，实现归母净利润6.11 亿元、同比+23.00%。2026Q2，公司预计实现收入24.96 亿元、同比+38.61%、环比+31.68%，实现归母净利润4.38 亿元、同比+41.89%、环比+152.63%。

   　　事件评论

   　　二季度业绩同环比大幅增长。2026 年上半年，公司实现营收43.91 亿元、同比+31.86%，毛利率为38.73%、同比+1.93pct，实现归母净利润6.11 亿元、同比+23.00%。2026Q2，公司预计实现收入24.96 亿元、同比+38.61%、环比+31.68%，毛利率为39.65%、同比+2.36pct、环比+2.14pct，实现归母净利润4.38 亿元、同比+41.89%、环比+152.63%。

   　　2026H1，公司主力产品持续放量，电视SoC 芯片产品在国内外客户的份额稳步增长，出货量同比增长约30%，高端电视SoC 产品在多家头部终端品牌客户的导入进程加速，且为应对成本上涨，公司对全线产品售价进行了合理调整，实现量价齐增。

   　　各产品线齐发力，新品与海外市场持续拓展驱动长期成长。S 系列产品，国内运营商招标中持续取得最大份额之际，随着导入海外运营商的增多，全球市场份额持续扩大；T 系列芯片已广泛应用于智能电视、智能投影仪、智慧商显、智能会议系统等领域，公司已与全球主流电视生态系统深度合作，有望进一步扩大国际市场份额；A 系列产品已广泛应用于众多消费类电子领域，同时集成了NPU、DSP 等模块，形成了多样化应用场景的智能SoC芯片，有望实现在AI 端侧的持续落地。W 系列芯片将进一步与公司主控SoC 平台广泛适配并配套销售，同时可面向公开市场独立销售。新品维度，公司6nm 8T 算力通用AI端侧平台芯片产品（A311Y3 即A9）于4 月底回片，在第二季度业务拓展迅速，现已成功立项超四十个，终端应用覆盖了AI NAS、算力卡、智能平板、机器人、工业控制、智能汽车及大屏商显等多个高景气赛道。同时，公司正与上百家各应用领域的头部客户接洽中，积极展开A9 的商业化推广。高算力智能视觉平台芯片C5 于5 月回片，正积极配合谷歌ODM 厂商早日完成终端产品落地，成为Google Home Gemini built-in 项目系列硬件产品的最新成员。随着公司6nm 高算力端侧AI 平台芯片（A311Y3）、高算力智能视觉芯片、Monitor 系列显示芯片、Wi-Fi 6 芯片等战略新品顺利推进，结合公司全球化渠道优势与全球优质客户的深度绑定和战略合作伙伴关系，将在未来为公司注入强劲的业绩弹性，进一步打开全新的增长空间。

   　　基本盘稳健，产品矩阵完善引领未来增长。多元的产品线布局+海外市场的持续开拓+汽车、AIoT 等下游领域的持续发力，晶晨股份持续成长可期。我们预计2026-2028 年归母净利润分别为15.05、19.08、24.14 亿元，维持“买入”评级。

   　　风险提示

   　　1、市场竞争加剧风险；

   　　2、海外业务拓展存在不确定性。