徐工机械(000425):推出“质量回报双提升”行动方案 打造与投资者“命运共同体
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  事件:2024 年2 月6 日,公司发布公告。为践行“以投资者为本”发展理念,公司将推动实施“质量回报双提升”行动方案,以高质量的业绩回报广大投资者,切实增强投资者的获得感。

     投资要点

     工程机械排头兵,攀登全球产业珠峰

     公司坚守主业,变革赋能,攀登全球产业珠峰。徐工是有 80 多年悠久历史的工程机械国企,产品竞争力领先,16 个主机产品市场占有率位居全国第一,带领中国工程机械稳居全球第一阵营。公司坚持创新引领,创造了“全球第一吊”“神州第一挖”等100 多项国产首台套重大装备、入选工信部《2023 年5G工厂名录》等。公司将继续坚持创新引领,进一步深化全球协同创新体系变革。

     夯实治理基础,充分尊重和维护投资者利益

     公司致力于夯实治理基础,提升规范运作水平,董事会中外部董事占多数,投资者股东进入董事会,投资者拥有3 名董事会观察员席位;公司监事会7 名监事中股东监事4 人,其中投资者监事3 人。此外,公司连续6 年获信息披露考核最高等级A 等公司治理荣誉。公司将一如既往持续加强和投资者沟通交流工作,充分尊重和维护广大投资者利益,打造健康、透明的投资者关系。

     重视股东回报,打造与投资者“命运共同体

     2022 年至今公司实施两次现金分红,共计 44.89 亿元,占同期归母净利润的45%。2023 年至今公司实施 1 次回购,回购金额 8.52 亿元,公司大股东实施1 次增持,增持金额5.40 亿元。根据公司《2023 年限制性股票激励计划》,限制性股票解锁条件是 2023、2024、2025 年度分红比例不低于当年实现的可供分配利润的30%。公司将在不断提高现金分红能力的同时,在适当时机开展回购、资产整合等多项举措,回馈广大股东。

     工程机械:CME 预估1 月挖机销量同比+7%,行业回暖CME 预估2024 年1 月挖掘机(含出口)销量11200 台左右,同比增长7%,其中国内市场预估销量5700 台,同比增长65%左右,国内市场连续2 个月实现正增长。国内工程机械销量基数已较低, 2023 年挖机国内销量9 万台,而根据国内挖机八年保有量170 万台,测算年均更新需求中枢在15 万台左右,2024 年工程机械行业有望回暖。

     盈利预测与投资评级:公司是国内工程机械排头兵,看好国内周期回暖及全球化下业绩高质量增长,我们维持公司2023-2025 归母净利润预测58/75/100 亿元,当前市值对应PE 为12/9/7 倍,维持“买入”评级。

     风险提示:行业周期波动、全球化拓展不及预期、汇率波动风险。


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